/КРОСС/Увеличаването на обема на емисията 20-годишни еврооблигации с падеж 26 март 2035 г. повишава нейната ликвидност на вторичния пазар, което ще направи страната по-познат от инвеститорите емитент и ще зададе по-достоверен бенчмарк в дългия край на дълговата крива. Също така в случай, че през 2016 г. се предложат нови еврооблигации със срок над 10 г., по-високият обем на емисия 2035 г. ще улесни позиционирането на бъдещата доходност. Това посочват от Министерството на финансите по повод преотварянето на емисия 2035 г. на 13 ноември, при което бяха пласирани книжа за 50 млн. евро. Сделката беше в следствие на заявен интерес от глобален инвеститор да придобие облигациите чрез избран от него дилър. Преотварянето на емисия 2035 г., като алтернатива на финансирането чрез ДЦК на вътрешен пазар, ще допринесе за изглаждане на погасителния профил на държавния дълг и понижаване на риска от рефинансиране през 2018 г., гласи разпространената вчера позиция на МФ.

При пускането на емисия 2035 г. в обращение надбавката на лихвения спред е 245 б.т., при първото преотваряне на 13 ноември надбавката беше 250 б.т. или само с 5 б.т. по-висока от пускането на емисията в обращение. Доходността по преотварянето е 3,987% (Mid swap спред от 250 б.т.), като доходността на вторичния пазар към тази дата е била 3,80% (МS+239,1) или премията за закупуване на книжа на първичен пазар (New Issue Premium) е била 11 б.т. над осреднения лихвен суап.

Доходността по преотварянето е съпоставима с доходността на емитираните на 29 октомври 2015 г. от Румъния 20-годишни еврооблигации (3,93% и Mid swap спред от 245 б.т.), които за разлика от тези на България имат инвестиционен кредитен рейтинг от Moody's, Standard & Poor's и Fitch. След пускането си в обращение доходността по румънските 20-годишни облигации падна от 3,93% (MS+245 б.т.) на 3,74 % (МS+234 б.т.) на 13 ноември 2015 г., т.е. последвалото намаление на доходността на вторичния пазар от 11 б.т. отразява т.нар. New Issue Premium, която инвеститорите изискат за придобиване на книжа на първичен пазар, посочват от МФ.